作者 | 吕明侠

6月3日晚间,欧菲光团体股份有限公司(002456.SZ,以下简称:欧菲光)宣布公告,拟定增67.58亿元,合肥国资委参与定增。

不过,让人揣摩不透的是,在相继获得南昌国资委、合肥国资委出手相救后, A股花费电子的风云人物、欧菲光董事长蔡荣军却发布辞职。蔡荣军葫芦里到底卖的什么药?扬言打造全球第一“光学帝国”的故事不讲了?

定增背后董事长突然辞职缘由

依据公开材料,欧菲光宣布67亿元的定增预案,除20亿元为弥补流动资金外,其余均用于高像素光学镜头建设项目(23.64亿元)、3D光学深度传感器建设项目(14.5亿元)、高像素微型摄像头模组建设项目(15.87亿元)、研发中心建设项目(4.07亿元)。

发行对象包含建投团体和合肥合屏在内的不超过35名特定投资者,上述两名特定投资者分辨拟认购12亿元、10亿元。

定增完成后肉眼可见的是会给欧菲光带来巨量的增加。对于此次定向增发,欧菲光也表现是公司产能扩充,满足不断升级的终端市场需求的主要举动。

不过有意思的是与定增预案宣布的同一天,欧菲光还披露了《关于公司董事长辞职及选举董事长的公告》。

蔡荣军葫芦里卖的什么药?

蔡荣军葫芦里卖的什么药?欧菲光,始于2001年,由香港讯启和深圳智雄电子两家公司共同出资成立,最初是生产光纤通信精密薄膜元器件。2010年在深圳证券交易所上市。蔡荣军2002年入职欧菲光。2004年10月至今任公司董事长,截至2019年期末,其持有公司3.78亿股。

2020百富榜上,蔡荣军以115.8亿元财富位列《2020新财富500富人榜》第263位。

于情于理,蔡荣军确定不会轻易“让位”。可为何会选择在此时选择辞职?

某业内人士称,《上市公司证券发行管理措施》规定,现任董事、高等管理人员最近三十六个月内受到过中国证监会的行政处分,或者最近十二个月内受到过证券交易所公开谴责是不得非公开发行股票的。

《每日财报》查阅发明,蔡荣军确切有“案底”。2019年12月16日,深交所宣布《关于对欧菲光团体股份有限公司及相干当事人给予公开谴责处罚的决议》,并做出如下纪律处罚决议,一是对欧菲光给予公开谴责的处罚;二是对欧菲光董事长蔡荣军、总经理谭振林和时任财务总监李素雯给予公开谴责的处罚。

面对政策限制,上市公司开创人、董事长等高管为了让定增顺利进行会选择先将地位让出来,但在公司实际日常经营进程中仍然不离岗,甚至是手中依旧是大权再握的情形。因此有市场猜测,欧菲光蔡荣军也是此类情形。

但是我们也提示注意的是,在两地国资委进驻后,上市公司大股东位置已经成了南昌国资委,蔡荣军的话语权也产生了变更,未来实控大权会不会旁落他人?这都是未知数。

三高诟病,过度依附大客户

虽然说有国资委背景,但是欧菲光身上存在着诟病还未除。

4月19日下午,欧菲光宣布2019年年度报告。报告期内,公司实现营业收入519.74亿元,同比增加20.75%;归属于上市公司股东的净利润为5.10亿元,同比增加198.24%,实现扭亏为盈。

虽然欧菲光营收首次突破了500亿元范围,但20.75%的增速已经是近年来最低:2016年-2018年的营收增幅分辨为44.6%、26.3%、27.4%。

营收范围增速放缓,再追溯到公司的资产负债表就更加难看了,高存货、高应收、高负债。

依据《每日财报》的统计,2019年公司应收账款到达了99.67亿元,同比增加25.8%;同时,欧菲光的存货在2019年依旧处于高位,到达了72.69亿元。而且一直以来,欧菲光以高负债运营著称。2016年-2019年,资产负债率分辨为65.69%、70.20%、77.08%、72.93%。

值得注意的是,欧菲光2019年前五大客户贡献的销售额为434.54亿元,占年度销售总额比例的83.61%,相较于2018年的81.93%占比进一步上升。

对此有人质疑,欧菲光当前已经步入500亿元范围,宏大的事迹范围过度依附大客户,存在必定风险;一旦下游客户呈现方向性失误,作为上游供给商也很难独善其身。


新浪财经大众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)